Det danska riskkapitalbolagets köp av friskolekoncernen John Bauer Organization (JBO) för ett par månader sedan väckte ingen större uppmärksamhet.

Detta trots att affären är av ett för skolbranschen tämligen ovanligt slag — redan från början är siktet inställt på den kommande avyttringen. Vanligen behåller Axcel sina bolag i fem—sju år innan de säljs vidare.

- Sedan är det dags för en annan ägarkonstruktion att ta över, säger Vilhelm Sundström.

Hemligt vinstmål

Vad Axcel hoppas tjäna på affären är hemligt. Men bolagets vision är att ge de egna investerarna en avkastning i toppklass.

Receptet på en god affär är i det här fallet enkelt, enligt Sundström:

- Om vi skapar en väldigt högkvalitativ skola där eleverna vill vara och stannar kvar, så kommer det här att vara värdefullt för en ny ägare.

Däremot, hävdar han, kommer försök att kortsiktigt höja vinsten i JBO på bekostnad av kvaliteten att straffa sig genom att värdet på bolaget, och därmed Axcels avkastning, minskar.

Unik möjlighet

Långsiktig lönsamhet och elevernas intresse går alltså hand i hand, enligt Axcels syn. Att det finns många som tycker annorlunda, och vill förbjuda vinstutdelande skolföretag, är bolaget väl medvetet om. Inget tyder enligt Sundström på att debatten kommer att upphöra.

- Men vi känner inte att vi är dem svar skyldiga, folk måste få ha en egen åsikt om det där.

Han ser Sveriges lagstiftning som en "unik möjlighet" för en finansiell aktör som Axcel att i skolbranschen "satsa på kvalitet och också bli belönad för det". Och det kan bli tal om ytterligare svenska skolförvärv, i så fall sådana som kompletterar JBO.

Politisk risk

Attraktivt för en finansiell investerare, inte minst i dessa dagar, är att skolan också är relativt okänslig för konjunkturcykler. Däremot är den politiska risken hög — förutsättningarna för branschen kan snabbt förändras radikalt.

- Det är alltid ett orosmoment när det finns saker som står utanför ens egen påverkan. Vad man får göra då är att vara flexibel och följsam och fokusera på det vi kan fokusera på: kvaliteten i JBO, säger Vilhelm Sundström.